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1.毛利 率低和净利润率低并不可怕

  

  这几天一直在看SA上的帖子的评论,kukukki下面这个帖子写的有点沮丧,大意是说9年以前晶科每年卖350MW的组件,现在卖9GW组件,但是公司赚的钱却比9年前的还少。

  这几天一直在看SA上的帖子的评论,kukukki下面这个帖子写的有点沮丧,大意是说9年以前晶科每年卖350MW的组件,现在卖9GW组件,但是公司赚的钱却比9年前的还少。

  整个行业做的就是军备竞赛,烧钱、扩产、再扩产,然后更低的ASP和毛利率,即使价格战打的再凶猛,僵尸产能如赛维、尚德和英利仍然在开工,落后产能无法被淘汰。这种军备竞赛似乎看不到头,让人绝望。

  如果从14年到现在,你像kukukki一样看好太阳能的未来,然后买了太阳能行业的公司,看着天天创新高的指数和阿里巴巴、腾讯、FB、GOOG,估计你也早已绝望。如果看同样是带Si的半导体行业的英伟达,估计要怀疑人生了。

  的确,一家全球太阳能行业最大的组件公司,年销售额超过30亿美元,市值却不到6亿美元。如果带硅的行业都叫半导体行业,那么这家公司涉及业务包括“芯片设计”(硅片和电池片)和“封装”(组件)的“半导体企业的毛利率甚至还不如一家半导体行业的“封测”公司。

  1.毛利率低和净利润率低并不可怕,美国零售业的Costco净利润率低到只有2%,但市值近800亿美金。

  2.但光伏行业不只是毛利率和净利润率低的可怕,ASP“永远”在下降,而且未来几年还要下降。试想,你买的一家公司的产品,销售单价每年都在下滑,而且是不以人的意志为转移。

  3.这不算坏,这些行业的公司不但盈利能力奇差,ROE低的可怜,而且每年都需要动辄几十亿的资金来扩充产能,自由现金流常年为负。

  4.这也还不算坏,常年现金流为负导致公司没有造血能力,银行成了主要的钱袋子,行业的公司各个债台高筑。

  5.这也还不算坏,现在似乎离平价上网越来越近了,行业的某些公司还低价私有化了。

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